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环保板块业绩整体向好 第一季度景气度有所攀升
http://www.cnfilternet.com 2017-05-11 08:41:36 来源:投资快报

  根据环保上市公司发布的2016年报与2017第一季度报,环保行业业绩整体向好,且第一季度的行业景气度有所提升,但板块间差异明显,大气板块去年表现不佳。建议关注具备壁垒较高竞争优势,订单落地强,业绩增长具有确定性和持续性的个股。

  环保板块业绩整体向好第一季度景气度有所攀升

  环保行业上市公司均已发布2016年年报及2017年度一季报,国海证券股票池中87家上市公司(含水务)2016年归母净利润实现214.51亿元,同比增长18.78%,2017年一季度归母净利润51.06亿元,同比增长42.6%;其中次新股2016年及2017年一季度归母净利润分别同比增长19.92%和88.38%。

  一、行业业绩整体向好

  行业整体向好,一季度高增速奠定全年业绩增长基础。国海证券纳入环保行业股票池的标的共87个,2016年营业收入同比增长26.6%,增速高于去年;归母净利润214.51亿元,同比增长18.78%,基本与去年持平,但高于A股增速,其中业绩正向增长的公司有55家,占比达63.2%,增幅超过20%的个股40家,个股业绩平均增速13.7%。

  2017年一季度行业股票池实现归母净利润51.06亿元,同比增长42.6%,较A股利润增速21.5%多21个百分点,其中增速超过20%的公司49家,个股平均增速达322.4%,为全年业绩增长奠定良好基础。总体来看,环保行业规模创造和盈利能力超出上市公司平均水平,呈现长期向好发展的良好趋势。

  二、2016年大气板块表现不佳

  2016年年报:板块间差异明显,供热与监测检测稳健增长,大气板块表现不佳。集中供热板块2016年归母净利润增速最高,达44.3%,监测检测、节能与固废紧随其后,分别上涨35.5%、34.3%和21.3%,水处理板块同比增长16.8%,增幅较小,主要是部分水务企业受“增值税即征即退”政策调整影响,业绩出现下滑;大气板块表现不佳,归母净利润同比下降8.9%。

  三、2017年一季度行业景气度提升

  2017年一季报:业绩表现向好,行业景气度提升,大气板块有所好转。2017年一季度行业归母净利润51.06亿元,同比增长42.6%,高于2016年年报的增幅,显示出订单逐渐释放带来的行业景气度大幅提升。在我们监测的87家上市公司中,2017年一季度归母净利润同比增长的有67家,占比达到77%,其中增幅在20%以上的49家。

  综合2017年一季报和2016年年报来看,87家上市公司中,年报及一季报均保持20%以上增长的公司共28家,占比32%,监测检测、水处理、固废保持稳定增长的公司较多,大气则呈现增长延续性不强的态势,没有公司能够实现业绩连续两期均增长20%。

  四、投资策略及重点个股推荐

  订单及其兑现驱动业绩,京津冀大气治理仍为重点,水体治理贯穿全年,土壤修复值得关注。我们看好环保行业的长期向好发展以及投资价值,维持行业“推荐”评级。

  在个股选择方面,我们建议关注具备壁垒较高竞争优势,订单落地强,业绩增长具有确定性和持续性的个股,重点推荐直接受益于“煤改气”的迪森股份,环境监测仪器龙头企业聚光科技,固废处理的优质企业启迪桑德、东江环保,具备流域治理及农村污水治理经验的国祯环保,重点布局油田污泥处理的天翔环境,土壤修复的龙头高能环境,基于物联网布局智慧水务的汉威电子。

  风险提示。政策推进不达预期风险;相关上市公司项目推进进度不达预期风险;相关上市公司业绩不达预期风险;大盘系统性风险。

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